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　　出品：新浪财经上市公司盘问院

　　作家：IPO再融资组/郑权

　　8月22日晚间，富特科技公布了刊行公告，距离上市仅一步之遥。

　　富特科技的大客户依赖备受热心。在过会取得注册批文后的第一个齐备管帐年度，公司对广汽集团的收入占比向上了50%，组成对单一客户的紧要依赖，但最新的招股意向书却莫得给出信息袒露及风险辅导。

　　富特科技另一大客户蔚来汽车的实控东说念主李斌，按照官方网站袒露的信息还截至着富特科技第二大鼓吹长江蔚来产业基金（刊行前抓股14.2%），但富特科技却莫得将李斌执行截至的蔚来汽车认定为关联方。由于与蔚来汽车的销售收入及占也至极高，因此关联方认定的准确性关系到富特科技是否严重信披违法。

　　看成一家新能源汽车零部件坐褥商，鄙人游新能源汽车火热确当下，富特科技的营收和扣非净利润却出现了下跌。当下审核环境下，富特科技事迹下滑、对单一大客户紧要依赖、关联方认定及信披确切性等问题，将成为过会的不容。 

　　未上市事迹便显残障 与下流抓续火热行情背离

　　招股书显现，富特科技主买卖务是新能源汽车高压电源系统研发、坐褥和销售业务，主要家具包括车载充电机、车载 DC/DC 变换器、车载电源集成家具等车载高压电源系统，以及液冷超充桩电源模块、智能直流充电桩电源模块等非车载高压电源系统。公司主要客户包括广汽集团、蔚来汽车、长城汽车等车企。

　　IPO陈述技巧，富特科技营收快速增长、扭亏后净利润连增。2020-2023年，富特科技离别扫尾营收2.95 亿元、9.64亿元、16.5亿元、18.35亿元，同比离别增长47.34%、227.11%、71.13%、11.2%；离别扫尾扣非归母净利润-0.22亿元、0.54亿元、0.87亿元、0.92亿元，同比离别增长63.76%、338.56%、61.66%、 6.69%。

　　然而在2024年上半年，鄙人游新能源汽车抓续火热的布景下，富特科技的营收、扣非归母净利润双双下跌，同比离别下跌了24.23%、14.67%。富特科技还瞻望，2024年前三季度瞻望可扫尾买卖收入12.02亿元——12.62亿元，同比下滑9.59%——13.88%；扣非归母净利润瞻望为7223.20万元——7523.20万元，同比下滑16.45%——19.79%。

　　富特科技坦言，下旅客户的订单减少是上半年龄迹下滑的病笃原因，包括广汽集团、易捷特、长城汽车等客户的需求量同比下跌。

　　令东说念主不明的是，富特科技主营家具的下旅客户——新能源汽车行业发展吵吵闹闹，产销量承接大幅增长。据悉，2023年我国新能源汽车产销离别完成958.7万辆和949.5万辆，同比离别增长35.8％和37.9％。盘问一致觉得，在明天一段时辰里新能源车的产销量将不绝保抓火热。

　　然而，富特科技鄙人游新能源车快速发展的大布景下，却出现了营收、扣非归母净利润的双双下滑，况且公司亦然刚扭亏没两年的情况下就出现了事迹残障，上市后是否会出现事迹“大变脸”还不知所以。事实上，富特科技在审核阶段，交游所就对公司的抓续计算才气发出多角度问询，但其时富特科技事迹激增扭亏为盈，看上去很好意思。

　　对单一客户组成紧要依赖 却未进行信息袒露及风险辅导

　　富特科技之是以会鄙人游行业火热的布景下出现事迹残障，一个主要原因是富特科技大客户较为鸠集，当某个客户出现事迹下滑时，富特科技会受到较大影响。

　　2021-2023年，富特科技对前五大客户的销售收入占买卖收入的比重离别为97.86%、95.61%和 96.14%，接近100%。

　　尤其是第一大客户广汽集团，同城约炮富特科技2021-2023年对广汽集团的销售收入离别为2.84亿元、6.51亿元、10.31亿元，占总营收的比值离别为29.49%、39.46%、56.15%。不管是对广汽集团的收入也曾占总营收的比值，齐在大幅增长。

　　富特科技还提到，本年上半年对广汽集团的收入下跌，主要系广汽埃安的产销量波动，同期平均单价由于公司家具迭代亦有所下跌。由此可见，对单一大客户的依赖是把双刃剑。

　　2023年度，也便是富特科技过会后拿到注册批文后的第一个齐备管帐年度，富特科技对广汽集团这单一大客户的紧要依赖。

源头：证监会文献

　　把柄证监会2023年颁布的《监管顺序适用辅导——刊行类第5号》，刊行东说念主来自单一客户主买卖务收入或毛利孝顺占比向上50%的，一般觉得刊行东说念主对该客户存在紧要依赖。保荐机构应合理判断刊行东说念主是否相宜刊行条目，督促刊行东说念主作念好信息袒露和风险揭示。

　　尽管组成对广汽集团的紧要依赖，富特科技在2024年8月16日最新版块的招股意向书中却莫得袒露联系风险辅导，保荐东说念主国泰君安是否起劲遵法待考。

美少妇的哀羞

　　富特科技在最新的招股意向书中称，广汽集团“关于公司计算事迹具有病笃影响”，存在关于广汽集团家具份额下跌的风险。不外，病笃影响和对单一客户的紧要依赖不是一个性质的问题。

　　淌若将富特科技放在当下的IPO审核环境，对第一大客户组成紧要依赖，行业火热本人事迹等问题，恐将成为富特科技IPO过会的病笃不容，以致难以过会。

　　广汽集团还障碍抓有富特科技股份。招股书显现，广祺中和抓有公司2.05%的股份，广汽集团的子公司广汽成本系广祺中和闲居联合东说念主的控股鼓吹，亦是其有限联合东说念主之一。

　　蔚来汽车到底是不是关联方？关乎是否信披违法

　　除了广汽集团障碍抓股，富特科技的另一大客户蔚来汽车的“昆季”——长江蔚来产业基金，抓有富特科技14.2%的股份，是第二大鼓吹。

　　陈述材料显现，湖北长江蔚来新能源股权投资联合企业（下称“蔚来投资”）截至着蔚来产业基金， 湖北长江蔚来新能源投资贬责有限公司（下称“长江蔚来公司”）截至着蔚来投资，蔚然（南京）能源科技有限公司（下称蔚然南京）抓有蔚来新能源50%的份额， 长江蔚来公司抓有蔚来新能源10%的份额（详见下图股权结构图）。

源头：陈述材料

　　成心念念的是，李斌执行截至着蔚然南京（把柄蔚来集团上市公司信息），长江蔚来公司的实控东说念主（把柄中基协官网）亦然李斌。

       但富特科技却暗示，李斌无法截至长江蔚来公司，亦无法截至长江蔚来产业基金或长江蔚来产业基金所抓富特科技股份表决权，因此李斌并不属于障碍抓有富特科技5%以上股份的关联方。

源头：基金协会官网

　　但中基协官网（网址：https://gs.amac.org.cn/amac-infodisc/res/pof/manager/1612301723102145.html）显现，长江蔚来公司的实控东说念主便是李斌，那为何富特科技称李斌无法截至长江蔚来公司？相互矛盾的信息拷问公司IPO陈述材料果然切性、关联方认定的合规性。

　　淌若按照中证协官网的认定信息，李斌截至着长江蔚来公司，而长江蔚来公司截至着蔚来新能，也就障碍截至富特科技的第二大鼓吹——长江蔚来产业基金。同期，李斌是蔚来汽车的实控东说念主，把柄《公公法》《企业管帐准则第36号——关联方袒露》《深圳证券交游所创业板股票上市顺序》等联系章程，蔚来汽车应该是富特科技关联方，这与招股书袒露的不是关联方的论断相矛盾。

　　2021-2023年，富特科技对蔚来汽车的销售收入离别为2亿元、3.98亿元、3.72亿元，占总营收的比例离别为20.80%、24.09%、20.28%。

　　由于富特科技对蔚来汽车的销售收入及占总营收的比例齐至极高，淌若两边之间的交游属于关联交游，对富特科技的业务寂寞性有影响。也恰是因为收入及占比高，关联方的认定确切性，关乎拟上市公司的信息袒露是否严重违法。

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